Revisa la rentabilidad de tu AFP antes de fijarte solo en la comisión

Cuando alguien decide cambiarse de AFP, casi siempre mira primero la comisión. Tiene sentido: es el único número que aparece fijo y comparable en todas las cartolas. Pero la Superintendencia de Pensiones también publica la rentabilidad real que cada AFP ha entregado desde septiembre de 2002, cuando partieron los multifondos, y ahí las diferencias entre administradoras se acumulan durante décadas. AFP Uno cobra 0,46% de comisión y AFP Provida 1,45%, pero esa diferencia de comisión no dice nada sobre cuánto creció realmente el ahorro en cada una.

Rentabilidad real por AFP desde el inicio de los multifondos

La tabla siguiente muestra la rentabilidad real anual promedio de cada AFP en el Fondo A (más riesgoso) y el Fondo C (intermedio, el más usado por los afiliados), junto a su comisión vigente. Los datos de rentabilidad cubren el período entre septiembre de 2002 y junio de 2026.

AFP Modelo y AFP Uno no aparecen en esta tabla porque entraron al sistema después de 2002 y la Superintendencia no dispone de la serie completa para ellas. Ambas sí compiten con comisiones bajas (0,58% y 0,46%) y rentabilidades recientes similares al resto del sistema.

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¿Qué revisar además de la comisión?

• La rentabilidad se mide por fondo, no por AFP en general. Una misma AFP puede rentar distinto en el Fondo A que en el Fondo E, así que compara siempre dentro del mismo fondo.
• El horizonte importa más que el último mes. Los rankings mensuales cambian todo el tiempo; la cifra que refleja la gestión real es el promedio a 10 años o desde el inicio de los multifondos.
• Las diferencias entre AFP son pequeñas, pero se acumulan. Entre la mejor y la peor rentabilidad del Fondo A hay menos de 0,4 puntos porcentuales al año, pero en 20 o 30 años de cotización esa brecha sí mueve el saldo final.
• El fondo que eliges pesa más que la AFP que eliges. La diferencia de rentabilidad entre el Fondo A y el Fondo E de una misma AFP es mucho mayor que la diferencia entre AFP dentro de un mismo fondo.
• La comisión sí importa a corto plazo. Se descuenta de tu sueldo cada mes, independientemente de cómo rinda el fondo, así que afecta tu liquidez aunque no afecte el saldo acumulado de la misma forma que la rentabilidad.

¿Por qué las diferencias de rentabilidad son chicas pero no despreciables?

La rentabilidad que informa la Superintendencia de Pensiones es real, ya descontada la inflación medida en UF. Por ley, todas las AFP invierten los fondos de un mismo tipo (A, B, C, D o E) dentro de límites de riesgo muy similares.

Ninguna administradora puede apostar de forma radicalmente distinta al resto. Eso explica por qué la brecha entre la AFP con mejor y peor rentabilidad histórica en el Fondo A ronda medio punto porcentual anual, mientras la diferencia entre el Fondo A y el Fondo E de una misma AFP supera los dos puntos.

Esa brecha entre AFP, aunque parezca menor, se compone año tras año. Según el simulador de una de las administradoras, un afiliado que cotizó $10.000.000 desde 2002 puede terminar con varios millones de diferencia solo por haber estado en la AFP con mejor gestión relativa dentro del mismo fondo.

Por eso conviene mirar la rentabilidad de tu fondo específico en la AFP que evalúas, no un promedio genérico del sistema.

¿Si estás recién empezando a cotizar o si te falta poco para jubilar?

Si tienes 20 o 30 años por delante cotizando, una diferencia de rentabilidad de pocas décimas entre AFP se multiplica por muchos años de capitalización, así que vale la pena revisar el historial completo antes de elegir. Si en cambio te faltan pocos años para pensionarte, ya deberías estar en un fondo más conservador (D o E) donde las diferencias entre AFP son todavía más chicas, y ahí la calidad de servicio y los trámites de pensión pesan tanto como la rentabilidad.

Antes de cambiarte, entra a la herramienta Infórmate y Decide de la Superintendencia de Pensiones (spensiones.cl) y compara la rentabilidad de tu fondo actual en tu AFP contra las demás administradoras, en el mismo horizonte de tiempo. La comisión te ahorra plata hoy, pero la rentabilidad histórica de tu fondo específico es la que realmente construye tu pensión.